Eggward: “Binance券商化估值要脚斩这个论点看着很对，其实有点怪。整个Crypto现在最大的利润来源是perp，占到80%以上，不是现货or正股。…”

Eggward @luckydog · 2026-10-07

Binance券商化估值要脚斩这个论点看着很对，其实有点怪。整个Crypto现在最大的利润来源是perp，占到80%以上，不是现货or正股。

换句话说：是不是交易原生资产是不一定的，交易所的本质是提供有波动率的资产（甚至不一定是好资产），正确的问题是现在美股的末日期权的杠杆用户会不会迁移到Perp这个衍生品上来。

末日期权和合约谁会占领更大市场才是现在的关键。我一直的观点是：要学习option的波动率交易和四个字母，对于大部分散户来说都太困难了。Perp的确是更简单的线性杠杆，过往一年我都认为Perp抢的美股用户就是末日期权的用户，人微言轻，各种现实原因下暂时没实现。

Perp能不能占领整大部分杠杆市场不知道，但是用这个点去喊空 bnb or hype并不是一个长期对的理由。

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